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争夺新经济独角兽

2019-01-20 00:55
来源: 时代周报

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  从年初的独角兽上市新规,到年底的科创板呼之欲出,2018年的资本市场,对新经济情有独钟。A股和港股、美股之间为争夺新经济企业,各出大招。

  另一方面,对于独角兽企业来说,经历过被追逐的炫目灯光,尘埃落定之后各自命运又发生怎样变化?

  “当下正是科技改变人类命运的时代。资本市场若不能有效、高效地推动企业创新,则无法为市场活力和国家战略担负应有的责任。” 国家发展改革委国际合作中心首席经济学家万喆对时代周报记者说道。

  独角兽奔港股

  时间刚进入2018年,纽交所、港交所、中国证监会就都不约而同地作出重大变革,以吸引独角兽企业上市。

  2018年2月,美国证券交易委员会正式批准了纽交所的申请,为“直接上市”打开绿灯。政策立竿见影,仅仅2个月之后,首家“直接上市”公司Spotify(SPOT)就正式开始在纽交所交易。

  所谓“直接上市”,就是允许企业不必花费巨额资金聘请证券公司做保荐和承销,也不用发布招股说明书,只要简单登记现有股票,就可以直接在交易所挂牌交易;前提是,公司不发行新股,不做任何增资,不通过IPO募集资金,只以现有股东的股票进行交易,并且股东们愿意拿出来公开交易的股票市值在1亿美元之上。

  这为企业上市带来了极大的便利。按照以往惯例,企业IPO通常需要至少1–2年时间,还必须聘请专业的证券公司和律师事务所等机构,支付巨额费用。

  而2017年底2018年初,港交所则推出了香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革。新制定的《上市规则》新增内容包括容许未盈利生物科技公司、不同投票权架构公司来港上市,以及新设便利第二上市渠道接纳大中华及海外公司来港作第二上市。

  这多少有点与美国纳斯达克股票市场竞赛的意味。相比起来,“作为美国的创业板,美国纳斯达克股票市场是允许没有盈利的公司上市的,但港股此前却并不允许,并且,香港的创业板自2004年推出以来实际上并不算成功,恒生创业板指数从1200点下跌到了150点左右。”华南某证券公司策略分析师陈立(化名)对时代周报记者说道。

  中国证监会则是推出了CDR试点,并通过政策修订,以吸引独角兽回归。

  2019-01-20,据媒体报道,证监会发行部近日对相关券商作出指导,包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的4个行业中,如果有“独角兽”的企业客户,立即向发行部报告,符合相关规定者可以实行即报即审,不用排队,只需要两三个月就可以审核完毕。2018年3月底,证监会发布了《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。

  在此大背景下,富士康(工业富联601138.SH)、药明康德(603259.SH)、宁德时代(300750.SZ)等独角兽企业相继刷新A股市场IPO的新速度。其中,从3月12日预披露更新到过会,宁德时代仅用24天。

  据媒体不完全统计,截至目前,今年国内已有超过30家新经济公司分别在港股和美股上市,其中不乏电商、互联网金融等公司的身影。而港股或许是2018年这一场新经济独角兽争夺战的最大赢家。

  根据数据显示,今年以来一共有208家公司赴港上市,募集资金总额(含股东售股)为2878亿港元,2018年港交所重夺全球交易所IPO集资额冠军,超过纽交所、纳斯达克和东京证券交易所。

  根据德勤统计,按照融资规模来看,2018年全球集资额前五名的公司,分别是软银公司(1652亿港元)、中国铁塔(588亿港元)、小米集团(426亿港元)、西门子医药(390亿港元)以及美团点评(331亿港元),港交所独揽三家。

  未来聚焦硬实力

  被资本追捧的另一面是,流血上市又遭破发。2018年,独角兽企业的命运犹如坐了过山车,悲喜交加。

  2019-01-20小米集团在港股上市,但开盘首日即破发。全年回首,在港股上市的7家独角兽企业,其中6家的股价都惨遭破发,除了小米集团外,美团点评、平安好医生、齐家控股、映客、51信用卡也全部沦陷,并且上市至今平均下跌超过27%;8家在美股上市的独角兽,则有3家跌破发行价,包括趣头条、优信二手车、触宝科技。

  “以前都认为,做上市前最后一轮融资的PE是稳赚不赔的,但现在来看,即便是这些明星独角兽项目,即使能保证一定上市,也未必能赚钱。”陈立对时代周报记者说。

  据统计,小米集团目前的市值仅相当于最后一轮融资时的87%,而优信二手车剩下60%,趣头条剩下90%,齐家网更只剩下30%。

  但另一些企业却收获颇丰,比如在A股上市的宁德时代,目前的市值比最后一轮融资时增加了1.92倍,爱奇艺增加了4倍,猎聘网增加了2倍,拼多多增加了1.47倍。

  但无论怎样,国内独角兽企业的数量依然得到了迅速增长。根据胡润研究院的统计,2017年底的独角兽榜单中仅包含120家企业,但是截至2018年三季度末,这个数字已经达到181家,不到一年之内,同比增速高达50.83%。

  分拆来看,我国超过一半的独角兽企业是与互联网应用相关的企业,而涉及核心硬科技的企业却并不多。

  根据胡润研究院的数据,截至2018年三季度,中国独角兽企业数量最多的是互联网服务行业,有45家,其次为互联网金融行业,有21家企业,第三名为电子商务企业,有20家。

  2018年在全球上市的独角兽企业中,有11家是属于文化娱乐或互联网应用相关的企业,包括爱奇艺、哔哩哔哩、美团点评、齐家网、拼多多等,真正的技术创新型企业数量相对较少。

  而2019年科创板的推出,似乎就做了及时的纠偏。

  上海市委书记李强指出,要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域,让那些具有新技术、新模式、新业态的独角兽、隐形冠军企业真正脱颖而出。

  而上交所副总经理刘绍统在2018 年第14 届中国(深圳)国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况,提到科创板对企业的定位基本确立,首个要求就是拥有比较领先的核心科学技术,即市场所称“硬实力”。

(文章来源:时代周报)

(责任编辑:DF372)

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